[股市杠杆作用]机构:11月40房企融资额达904.36亿元

2019-12-05 11:13:49 117 配资门户 房企融资,房企融资,华润,万科,万科,碧桂园,分房

  来源:同策资管

  11月,40家典型上市房企融资总额904.36亿元,环比上个月235.82亿元大幅上涨283.49%。从整个今年的形势来看,融资额破900亿元也是处于历史高位,那么,临近年底房企融资开始放松了吗?    同策研究院沉陈朦朦认为,本月房企境内融资确实有所回暖,融资额大幅度提升主要来自市场化渠道,但有趣的是本月有多家公司出售股权,一边是融资定向放松,一边是房企疯狂卖股续命,说明了什么?后文将为您解答。

  40房企融资综述

  2019年11月,同策研究院监测的40家典型上市房企完成融资金额折合人民币共计904.36亿元,环比大幅上涨283.49%,在经历上月融资冰点后重磅反弹。    债权融资方面,本月40家房企债权融资金额767.20亿元,环比增加235.75%(10月债权融资总额228.50亿元)。其中,其他债权融资(267.39亿元,占比29.57%)、发行公司债(203.45亿元,占比22.50%)、境内银行贷款(98.97亿元,占比10.94%)、发行中期票据(85.84亿元,占比9.49%)、海外银团贷款(77.23亿元,占比8.54%)以及信托贷款(34.33亿元,占比3.80%),委托贷款融资金额为0。

  股权融资方面,股权融资金额为137.17亿元,占总融资金额比重为15.17%,环比上涨1773.19%(10月股权融资总额7.32亿元)。

  同策解读

  1、  融资金额大幅提升,主要来自于市场化融资渠道    ①   市场化渠道融资额度成倍数增长

  第一名:他债权融资方式。融资金额267.39亿元,占比29.57%,环比增加338.86%。具体融资方式包括:向金融机构借款、发行资产证券化产品、定向融资计划、发行永续资本证券、债权转让等。

  第二名:公司债,融资金额203.45亿元,占比22.50%,环比增加101.28%。其中,境外美元债券发行合计15亿美元,折合人民币105.458亿元。

  第四名:中期票据,共募集资金85.84亿元,本月共4笔,占融资总额的9.49%,环比增加758.36%;其中,美元票据18.5亿美元,折合人民币76.84亿元。

  ②     非市场化渠道监管仍然较严格

  因监管效力,本月信托贷款融资情况依旧不佳,共募得资金34.33亿元,虽较上月有所增加(上月16.05亿元),但占本月融资总额仅3.80%。

  综上,本月债权融资金额的增加主要来自于市场化融资渠道,无论是公司债券的发行、中期票据的发行还是其他债权融资方式,融资金额均成倍数增长,而监管较严的信贷借款募集资金增加额相对较少。

  2、海外银团贷款回归

  值得一提的是,本月发生了一笔境外银团贷款,为华润置地五年贷款协议,融资金额为86亿港元,折合人民币77.23亿元,融资金额占比总额8.54%。这仅是2019年以来发生的第二笔海外银团贷款。

  3、本月融资成本均小于8%

  在已披露的数据中,融资成本最低的是万科集团发行的最新两期中期票据,发行金额分别为4.23亿美元和3亿美元,融资成本为3.15%和3.5%。融资成本最高的是建业地产发行的于2023年到期的2亿美元优先票据,票面利率为7.9%。整体来看,在已披露的数据中,本月融资成本均小于8%。

  4、境外融资依旧强势,境内融资有所回暖

  同策研究院数据显示,2019年11月房企融资以人民为主,美元次之、港元第三。本月,外币融资总额为391.44亿元,环比增加172.55%(上月外币融资143.62亿元),占融资总额的43.28%。其中,美元融资总额231.49亿元人民币(32.93亿美元),占融资总额的25.60%;港元融资总额为159.95亿元人民币(178.11亿港元),占比17.69%,环比增长近21倍,主要来源于海外银团贷款与海外配股融资;本月无以其他外币为货币单位的融资行为。虽然本月外币融资总额有所增加,但占比却有所减少,由此可见境内融资情况有些许回暖。    5、股权融资环比上涨1773.19%,多家房企出售子公司股权

  本月,无论是境内再融资还是海外配股融资,绝对值与占比均双升。具体来看,境内再融资金额为54.45亿元,占融资金额的6.02%,环比上升675.72%;港股上市房企通过海外配股方式进行融资,总金额为82.71亿元,占比9.15%,除部分房企的股票期权计划,华润置地和碧桂园进行了新股配售。

  总结

  临近年底,房企融资是否与去年一样,由紧转松?

  同策研究院陈朦朦认为,虽然本月房企融资金额重磅反弹,但房企融资难的问题依旧毋庸置疑:一方面,本月股权融资金额及占比大幅增加,多家房企进行新股配售及出售项目子公司股权进行股权融资,在债权融资渠道紧锁的情况下,股权融资成为房企不得以的选择;另一方面,境外融资依旧是房企融资的主要渠道,虽然本月外币融资总额占比有所下降,但金额仍大幅上升,环比增加172.55%,海外银团贷款重现,这也意味着境内贷款难度很大。

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